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短线策略 · 原理与口径说明观察项 · 不产实盘信号
最后更新 2026-11-02 · 数据：本地通达信日线，2010-01-04 ~ 2026-11-02（4,085 个交易日） · 生成脚本：06_脚本\strat_site.py
一、一句话原理
平时做「尾盘低吸」，大跌日改做「逆势收红」；t 日收盘出信号 → t+1 开盘买 → t+1 收盘卖，1 日了结，最多 5 只。
两条腿互补：A 腿解决"平时有没有活干"，B 腿只在大跌日出手——两者不会同一天触发（大跌日优先走 B 腿）。
二、A 腿（平时）：超短尾盘买 X
| 条件 | 内容 | 含义 |
|---|
| ① 收阴 | 当日收盘 < 开盘 | 当天被卖压压制 |
| ② 收在低位 | (收盘−最低)/(最高−最低) 很小 | 没有尾盘抢筹，筹码松 |
| ③ 跌破前 3 日低点 | 收盘创近 3 日新低 | 制造恐慌盘 |
| ④ 站上 MA18 | 收盘 ≥ MA18 | 关键的"不接飞刀"：短期结构没坏 |
| ⑤ MA20 上行 | MA20 方向向上 | 中期趋势还在 |
| ⑥ 波动扩张 | 当日振幅相对近端放大 | 情绪释放 |
同一天有多只符合 → 按成交额从大到小取前 5（流动性优先，买得进）。
三、B 腿（大跌日）：F7「逆势收红」
触发日：全市场等权日收益 mkt_ew ≤ −1.5%（2010+ 共 546 天，占 13.4%）。
信号（必须同时满足）：当日涨幅 ≥ +2%；收盘/最低 − 1 ≥ +1%（尾盘没砸下来）；非涨停。
排序：按当日涨幅取前 5（每天实际平均只有 0.67 只——这个因子极度稀疏）。
四、执行方式（这一条决定赚还是亏）
t 日收盘算信号 → t+1 开盘买 → t+1 收盘卖。开盘一字涨停的直接跳过（买不到，不假装能成交）。
为什么不"当天收盘买、持有过夜"——数据摆在这里：
| A 股全市场等权 | 隔夜段（收→次开） | 日内段（开→收） |
|---|
| 2010+（4,085 天） | −0.119%/日（仅 37.9% 的交易日为正） | +0.178%/日（59.1% 为正） |
| 2020+（1,654 天） | −0.064%/日 | +0.118%/日 |
同一个 F7 信号，两种执行差 1.85pp：
· t 收盘买 → t+1 开盘卖（纯隔夜）= −0.76 ~ −1.07pp，纯隔夜档胜率只有 18.8%、17 年正年 0 次；
· t+1 低开才接 → 当天收盘卖 = +0.57 ~ +0.78pp。
所以"隔夜就跑"在统计上是被否掉的；页面上所有成绩都按开盘买、当天收盘卖口径。
五、仓位与成本
· 每只目标 20%（5 只满仓），再乘波动率缩放：scale = min(1, 10% / 市场 EWMA 年化σ)，市场波动大就整体降仓。
· 不加止损、不做牛熊过滤——1 日了结，止损没有意义；不清仓也不加仓。
· 成本给两档：双边 0.08%（你的实际佣金口径）与 0.20%（保守档）。页面顶部两个年化分别对应。
· 实际有仓天数占比约 73%，其余时间空仓——所以"年化"是按全样本天数折算的，不是天天满仓。
六、回测结果（页面上的数字怎么来的）
| 指标 | 数值 | 说明 |
|---|
| 年化 | 24.7% | 双边 0.08% 成本 |
| 年化（保守） | 14.9% | 双边 0.20% 成本 |
| 最大回撤 | −18.5% | 净值口径 |
| 夏普 | 1.52 | 年化收益 / 年化波动 |
| 正年 / 总年 | 16 / 17 | 唯一负年是 2019（−9.7%） |
| 净值 | 36.01（起点 1.0） | 2010 → 2026，逐日复利 |
| 有仓天数占比 | 73% | 其余空仓 |
口径：信号日 t 收盘 → t+1 开盘买 → t+1 收盘卖；基准 = 同口径全市场等权，超额 = 信号 − 基准。
七、已知风险（这条必须看）
1. 🔴 A 腿在衰减，而且是肉眼可见的：同一套「超短尾盘买」规则，超额逐段下滑 ——
1991–2005 +0.98pp → 2006–2014 +1.26pp → 2015–2018 +1.11pp → 2019–2022 +0.46pp → 2023–2026 只剩 +0.17pp，
中位超额已经转为 −0.544pp、胜率 53.2%；扣 0.2% 成本后≈ −0.03pp。
换句话说：现在这套成绩主要靠 B 腿（F7）和波动率缩放撑着，A 腿已经接近失效。这是本策略最大的隐患。
2. 幸存者偏差：本地日线没有退市股，长期数字偏乐观。
3. 不复权：除权日会被当成下跌，影响个别信号。
4. 未模拟滑点：短线 1 日了结，滑点是硬成本；开盘买、收盘卖的假设偏理想。
5. 参数过拟合风险：参数是在 39 组候选里选定的一组（含 5 只上限、10% 波动率目标、0.94 的 EWMA λ），不是提前固定的。
6. 观察项：2026-11-02 起才算样本外，目前样本外有信号 0 天，什么都证明不了。
八、证伪条件（出现就停）
① 连续 2 个自然年为负 → 停用，重新审。
② 双边 0.20% 成本下超额归零（当前年化 14.9%，跌破 0）→ 停用。
③ B 腿单独统计 20 次以上，平均超额 < +0.2pp → F7 失效，B 腿撤掉。
④ A 腿若在 2026 全年仍为负超额 → A 腿撤掉，只留大跌日模块（那样开仓天数会掉到 13% 左右）。
当前判断：这是一条"有来源、有回测、但主力信号在衰减"的短线策略，只能按观察项跑，不能按 24.7% 年化去规划仓位。
短线策略 · 每日记录 | 说明页更新 2026-11-02 |
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